米乐M6纺织服饰行业周报:1月出口低基数下如期改善各品类电商表现亮眼

  服饰       |      2024-02-26 12:24:04

  米乐M61、运动&户外品牌:滔搏、安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登;2、男装&休闲品牌:报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、锦泓集团、森马服饰;3、运动代工龙头拐点组合:开润股份、申洲国际、华利集团、健盛集团;4、性价比主线:名创优品。

  开润股份:2024年公司全面出海,箱包及服装代工受益于补库和差异化的印尼产能布局提升份额,预计实现高双增长;品牌端90分加大跨境布局、小米生态链改革新机遇,叠加国内出行景气度上行且品牌运营质量提升,预计实现50%+增长。此外,服装代工及品牌的盈利能力均在底部回升阶段。报喜鸟:2023年归母净利润预告区间为6.88-7.34亿元,同比+50-60%,利润端持续超预期,看好公司多品牌战略的中期成长性。主品牌年轻化转型并向中南市场拓展,2023年控货下加盟收入增长慢于终端流水,预计2024年加盟收入恢复增长;哈吉斯成长性突出,品牌势能提升下稳步扩店,多品类多系列及面积扩张支撑店效提升。滔搏:FY2024Q3流水低双增长,折扣&库销&面积&开店等经营指标全面改善,头部及后进品牌增速差异收窄,受益于国际品牌复苏、新品牌成长,长期结构性效率优化带动盈利稳健提升。申洲国际:由于服装季节性及品牌客户新品需求米乐M6,下游仍有补库需求,但Nike下调指引加剧市场对补库程度的担心。公司的α来自于新品类下老客户份额提升、新客户逐渐放量,2024Q1进入低基数,2024年订单稳健向好,预计Lulu高增长、优衣库/阿迪达斯双位数增长、Nike单位数增长、国内品牌略有下降-持平,新增客户Lacoste米乐M6。安踏体育:α来源于优秀的国际品牌资产相互协同、强零售管理力、全球化运营和资源整合力,安踏品牌2023年控货积蓄能量,FILA一流店效及盈利能力有望延续,其他品牌切入小众细分赛道预计持续高增。名创优品:发布五年战略规划,收入端看好全球开店加速(年净增900-1100家)、渠道结构调整&开大店下单店业绩增长;利润端看好产品组合&业务结构优化带动盈利能力提升。锦泓集团:2023年归母净利润预计同比+299%~330%。品牌:TW短期向上态势确立,长期来看具备成长空间;VGRASS直营店效处于稳步恢复中;云锦未来将保持较快增速。公司:2022年底债务置换,利息费用大幅下降1亿左右;2023年初股权激励提供业绩增长信心。

  行业:1月低基数及春节错期下出口如期改善,各品类电商表现亮眼(1)出口:1月越南鞋服出口均有大幅增长,越南纺织品/鞋出口同比+16%/+15.6%,中国台湾纺织品、纱布降幅进一步收窄,鞋帽品增速波动,纺织/纱布/鞋帽品出口同比-2%/-1%/-19%。受益低基数及越南春节错期,多数企业同比增长,制鞋企业丰泰/裕元1月同比+16%/+13%、服装代工儒鸿/聚阳实业+25%/+15.4%米乐M6、箱包代工威宏+47%。(2)电商:从天猫/京东/抖音三渠道汇总看,户外/童装/家纺/运动/男装/休闲1月线%,运动表现体现领先、家纺童装需求突出,跑鞋品类天猫渠道1月增长18%,呈现以价换量趋势,安踏品牌市占率环比12月提升明显至16.2%。

  证券之星估值分析提示报 喜 鸟盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示森马服饰盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示比音勒芬盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示361度盈利能力较差,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示特步国际盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示安踏体育盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示申洲国际盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看米乐M6,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示李宁盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。更多

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